雖然股(gǔ)價(jià)表現(xiàn)不佳，但人(rén)們(men)一時之間也很難(nán)想象，陶氏化學(下(xià)稱“陶氏”)和杜邦這兩家(jiā)被載入美國工商業百年史冊、曆經無數風雨的跨國巨頭，居然也(yě)要 通過合并來(lái)應對化工行業的整體頹勢、減(jiǎn)少投資者的疑慮、提高收益。美國旗艦型企業曾獨自度過險峻的那些(xiē)情景，已經成了往昔(xī)片段(duàn)。

除了成立(lì)農業、材料科技以及特種産品等三家子(zǐ)公司(sī)外，陶氏杜邦的重組也會引發其(qí)他連鎖反應：道康甯公司将被解散(sàn)，全球農業公(gōng)司的座次也可能重新排定。

70多年曆史的道康甯公司将(jiāng)被解散？

“陶氏杜邦”公司成(chéng)立後，1943年由陶(táo)氏化學與康甯(níng)公司創立、并各持股50%的有機(jī)矽巨頭——道(dào)康甯将不複存在(zài)。陶氏化學将從康(kāng)甯的手裏買回50%股權(quán)，從而全(quán)資控股道康(kāng)甯，随後這一企業将并入“陶氏杜邦”旗下的子公(gōng)司“材料(liào)科技”中。

雖然道康甯還持有(yǒu)多(duō)晶矽供應商Hemlock Semiconductor的多數股權，但該光伏(fú)企業并不會受(shòu)到陶氏業務整(zhěng)合的影響。過去7年裏，道康甯和Hemlock Semiconductor曾宣布投(tóu)資超過50億美元(yuán)，用于研發(fā)和擴大相關産品産能，從(cóng)而令(lìng)光伏業務繼續發展。

2014年，道康甯的收入和利潤分别爲62.2億美元、5.22億美元。有說法稱，此次陶(táo)氏化學爲回購康甯所持股份，可能會付出48億美元(yuán)，但 本報記者并未在官方信息(xī)中找(zhǎo)到該數據。北京時間12日晨，康甯公司的股價反而受此消息影響上(shàng)揚了(le)5.6%，報收于18.68美元。

農業闆塊是否時來運(yùn)轉？

從業務闆塊看，杜邦和陶(táo)氏整合後的憂慮之一，還來自于農業子公司。它是否(fǒu)可以及時調整策略、應(yīng)對(duì)急劇變化的市場、提(tí)升業務經營能(néng)力，也會影(yǐng)響到今後“杜邦陶氏(shì)”這家(jiā)新企業的命運。

雖然今年第三季陶氏的盈利(lì)不錯(達12.9億美元)，但在陶氏(shì)旗(qí)下大多數闆塊的經營性EBITDA利潤率上升的形勢下，陶氏益農這一子(zǐ)公(gōng)司的上 述指标卻是下跌的。杜邦第三季财報也顯示，由于銷量降低和(hé)貨币貶值等因(yīn)素影響，杜邦農業闆塊的銷售額下滑了30%。而第四季度，杜(dù)邦仍可能受制于彙率、巴 西産品銷(xiāo)量的減少(shǎo)及部分(fèn)工廠關閉等，使農業闆(pǎn)塊收入難有起色。

跨國企業的高層寄望于合并(bìng)與改革，來提高農業闆塊的(de)整體運作能力。杜邦公司CEO溥瑞廷就曾對并購頗感興趣，杜邦(bāng)與陶氏化學、先(xiān)正達等都有過接洽。孟山都也(yě)曾打算對先正達公司展(zhǎn)開數百億美元的主(zhǔ)動性收購計劃(huà)，不過此後未能(néng)進行下去。

而農業子公司成立後，全球的農業領域企業(yè)排名也将發生變化(huà)。2014年，孟山(shān)都和先正達(dá)的淨收入爲159億美(měi)元和151億美(měi)元(yuán)。而(ér)陶氏杜(dù)邦公司(sī) 成立後(hòu)，參考2014年的收入190億美元，其農業闆塊收入之和超過了前述兩家公司。不過由于2015年還沒(méi)結束，前述三方的數據尚未出爐。

裁員……

此(cǐ)外，兩家跨(kuà)國化工企業整合後，必(bì)然會面(miàn)臨着新一輪的人事調整，最直接的方式便是裁員。

1897年創(chuàng)設的陶氏化學，現有全球員(yuán)工5.3萬人(rén)，其在35個國家及(jí)地區運營着201家工廠。成立于1802年的杜邦則在全球的70個國家經營着各類業務，員工數量也有數萬人之多。

此輪合并計(jì)劃可以看出，未來3年(nián)左右兩大企業的所有闆(pǎn)塊都将重新調整，人事安排上也将有新變數。2008年全球金融危機後(hòu)，在全(quán)球經濟景氣度不 足、彙率(lǜ)波動巨大等宏觀因素的作用下，兩家企業也多次裁員，規模(mó)基本在千人以上。當(dāng)然，受到陶氏杜邦整合的影響，部分創新(xīn)性子業務(如特種産品等)也可能 會随時增(zēng)加人手。