盡管(guǎn)目(mù)前國内甲醇市場需求略顯疲軟，但美聯儲加息預期低迷以及國内資金面(miàn)保持寬松的(de)有利環境卻完全蓋過(guò)前者的負面影(yǐng)響，從而推(tuī)動甲(jiǎ)醇期貨在近兩周(zhōu)呈現振(zhèn)蕩攀升的(de)格局，主力1609合約期(qī)價(jià)穩中有漲。本周以來，甲醇上(shàng)漲勢頭有(yǒu)所衰竭，漲幅收斂，呈現高位振蕩的走勢，但中期角度來看，大的頭(tóu)肩底形态已經形成。在國内資金壓力(lì)緩解背景下，五一節後甲醇期(qī)價有望再上一個台(tái)階。

美聯儲加息預期低迷

如市場預期一樣，本周四美聯儲議(yì)息會議結果(guǒ)依然維持偏鴿派觀點(diǎn)，重申貨币政策保持寬松(sōng)的必要性，加息前景黯(àn)淡，節奏趨于放緩。目(mù)前市場雖對年中和(hé)年末這兩次議息(xī)會議依然(rán)關注，但從(cóng)部分國際投行監測的數據來看，加息概(gài)率仍在回(huí)落。由于失去上漲推力(lì)，4月以來(lái)，美元(yuán)指數始終徘徊在(zài)95一(yī)線下方，對商品(pǐn)價格難構成威脅，有(yǒu)利于原油價格重心上移，給予(yǔ)甲醇等商品做多信心。

節前國内(nèi)資金壓力緩解

考(kǎo)慮到五一小長假臨近，爲了緩解資金(jīn)面緊張壓力，自上周以來，央行綜(zōng)合運用中期借貸便利(MLF)和逆回購兩種貨币政策工具，逐步破解了節前市場(chǎng)流動性趨緊的困局。有關(guān)數據顯示，自上周央行在公開市場通過(guò)7天逆回購投(tóu)放了8700億元資金後，本周(zhōu)一和周三分别又開展了1800億元與1200億元(yuán)的7天逆回購操作。由于央行連續開展大額逆回(huí)購并配合MLF操作，加上繳稅影響已逐步消退，節前資(zī)金面趨緊态勢已大幅緩解。

外部進口壓力不減

4月海外(wài)甲醇裝置出現(xiàn)部分停車檢修的現象，導緻外部進口貨源(yuán)有所減少，推動CFR中(zhōng)國甲(jiǎ)醇報(bào)價在本(běn)周延續上漲态勢(shì)。不(bú)過整體來看(kàn)，甲醇進口壓力依然(rán)偏大，預計4月我國甲(jiǎ)醇(chún)進口量将達到58萬噸。雖然預(yù)估(gū)值較3月的62.81萬噸環比下降8.5%，但依然比1月和2月的56.98萬(wàn)噸與50.72萬噸要高。此外，上周華東地區烯烴(tīng)消耗甲醇量較大，導緻港口庫存小幅回落。截至上周末，華東甲醇(chún)港口總庫存爲(wèi)40.1萬噸，較前一周減少4.15萬噸(dūn)，但如(rú)果對比近(jìn)三(sān)年同期庫存平均(jun1)值來看，還是要高出13.6%。外部(bù)進口(kǒu)量持續偏高令港口甲醇庫存回落頗有難度。烯烴消費撐起甲醇“大半(bàn)邊天”

受益于國内烯(xī)烴(tīng)裝置不斷投(tóu)産運營，内陸地區甲醇企業銷售壓力不大，産成品壓庫現象也不明顯(xiǎn)。尤其是烯(xī)烴裝置分布密集度較高的西北地區，整(zhěng)個甲醇供應端偏緊态勢不改，區域内報價較爲堅挺。據(jù)了解，本周以來(lái)，西北地區(qū)甲醇廠家繼續上調報價。截至昨日，南線指導報價在1780—1800元/噸，北(běi)線指導價在1730—1760元/噸。關(guān)中和山西地區報盤均(jun1)大幅上漲50元/噸，至1810元/噸附近。

對比(bǐ)烯烴而言，傳統消費(fèi)領域的甲(jiǎ)醇需求則略顯偏淡。據了解，目(mù)前國内甲醛市場走勢暫穩，下遊需求一般。二甲醚方面，由于液化天然氣價格仍處在低位(wèi)，對其影響(xiǎng)較大，開(kāi)工率未見明顯好轉。在裝置重啓後，醋酸市(shì)場供應量(liàng)增加，采購情緒不(bú)高，短期弱勢格局難改。整體來看，需求端對(duì)于甲醇的消耗(hào)大部分依靠烯烴消費的“幫忙”，傳統需求領域基(jī)本乏善可陳。總之(zhī)，偏暖環境下，節後甲醇期價仍有望繼續攀升。