甲醇期貨主力1509合約近半(bàn)個月來持續弱(ruò)勢振蕩。在原油盤整(zhěng)、國内開(kāi)工提升以及下遊即将轉入淡季的背景下，甲醇期貨近期還将維持(chí)弱勢振蕩行情(qíng)，重心将進一(yī)步下移。

原油價格處于盤整期

近期原油市場整體處在多空交織的狀态。雖然(rán)原油傳統需求旺季到來，但原(yuán)油供給同樣在穩步提升，而且市場預期歐佩克将不(bú)會對現行産量政(zhèng)策作出調整。另一(yī)方(fāng)面，美(měi)國原油鑽井數量降幅進(jìn)一步收窄，且陸地鑽機數量甚(shèn)至出現(xiàn)環比增長。此(cǐ)外，經濟數據表現良好，在耶倫提及可能(néng)年内加息的支撐之下，美元指數整體觸(chù)底反彈，也增添了原油市場的(de)利空氣息。短(duǎn)期來看，原油下行壓力進一步積聚，但潛在的支撐力度仍存，因此近期原油價格處于(yú)盤整期(qī)，推(tuī)動甲醇上漲的動(dòng)力有限。

國内甲醇開工率進一步提升

5月開始(shǐ)，山東和西北部分前期檢修的(de)甲醇生産裝置(zhì)陸續複工，國内甲醇開(kāi)工率從4月的51%上升到55%左(zuǒ)右。我國西南地區有涉及550萬噸産能的天然氣(qì)制甲醇裝置，這些裝置(zhì)2014年由于生産成本問題(tí)基本處于停工狀(zhuàng)态。按照西南地區(qū)工業天然氣價格2元/立方米計(jì)算，西南地區天然氣制甲醇出廠成(chéng)本大約在 2300—2400元/噸，還要加上運費。也就是說(shuō)，當華東地區甲醇價格達(dá)到合适價格時，西南地區前期停工(gōng)的天然氣(qì)制甲醇裝置将會陸續複工。

5月，随着全國甲醇價格回升，西南(nán)地區甲醇(chún)企業達到盈虧平衡(héng)，部分裝置陸續(xù)開工，使得近期國(guó)内甲醇開工率進一步提升到58%左右。國内甲醇供應充足，對市場價格形成一定壓力。

下遊利潤微薄，傳統下遊淡季将至。

今年甲醇傳統下遊需(xū)求萎縮(suō)，開工率明顯低于往年。此外，傳統下遊利潤薄弱，甲醛、醋酸、二甲(jiǎ)醚等行業春節後(hòu)多處于虧損狀态，雖(suī)然步入5月(yuè)後有所緩解，但多數(shù)仍處于盈虧邊緣。6—7月是甲醇傳統下遊需求淡季(jì)，市場可能會進一步轉弱。新興下遊方面，雖(suī)然2015年甲醇制烯烴裝(zhuāng)置投産計劃較(jiào)多，但近(jìn)期随着甲醇價格 的擡(tái)高以及塑料價格的回(huí)落，甲醇制烯烴企(qǐ)業壓力凸顯，部分甚至處于虧損狀(zhuàng)态，因而山東地區出現了(le)甲醇制烯(xī)烴開工率小幅下降的态(tài)勢。

綜上所(suǒ)述，近期原油上漲乏力，進入盤整期，對甲醇拉漲作用有限(xiàn)；随着西南部分天然氣(qì)制甲醇裝置開工，國内甲醇開(kāi)工率進一步提升，對市場形成(chéng)一定壓力；下遊企(qǐ)業利潤微薄(báo)，開工積極性差，傳統下遊需求(qiú)又将(jiāng)轉入(rù)淡季。預計甲醇近期(qī)還将處于弱勢振蕩格局，1509合約重心将進一步下移。