5月下旬至今，甲醇1509合(hé)約期價窄幅盤整，目前基(jī)本面多空仍糾結，短期維持區間振(zhèn)蕩。但(dàn)技術上看，甲醇1509合約布林通道(dào)開口(kǒu)收窄，期價面(miàn)臨着方向性突破(pò)。

現貨陰跌壓制多頭(tóu)

國内方面，自4月下旬以來，甲醇現貨價格便呈現持續陰跌局面。其(qí)中(zhōng)，西南地區甲醇現貨價格因天然氣制甲醇裝置的開(kāi)啓而承壓(yā)，下跌200元/噸左 右；華北(běi)地區、華中地區和華南地區甲醇多有150元(yuán)/噸左右的回落；但西(xī)北地(dì)區因部分烯烴裝置投(tóu)産預期，導緻區域内現貨供給壓(yā)力不大(dà)，甲醇價格表現相對堅 挺，跌幅在100元/噸以内。

國際方面(miàn)，甲醇現貨(huò)價格也呈現下跌走勢。Wind數據顯(xiǎn)示，自4月下旬以來，亞洲地區及(jí)美國海灣甲醇現貨價格均呈現陰(yīn)跌局面。首先，CFR東南(nán) 亞市場表現相對(duì)堅挺，主要因爲甲醇裝置運行問題(tí)，導緻階段性貨源緊張；其(qí)次，美國海(hǎi)灣甲醇現貨價因供給恢複承壓，甲醇價格下跌較爲明顯。與此同時，歐(ōu)洲地 區因部分裝(zhuāng)置停車利好，階段(duàn)性支撐甲醇價格。不過，在(zài)亞(yà)洲地區(qū)及美國海灣現貨價格下跌的拖累下，歐洲甲醇(chún)價格近期跌幅較大。

總(zǒng)之，國内外甲醇現貨價格持續陰跌的局面，對期貨盤面形成了較大壓力，制約了(le)甲醇的上(shàng)行空間。

下遊淡季特征明顯

因北方地區農忙，闆材、膠合闆等開工受(shòu)到影響，甲醛市場(chǎng)低迷(mí)。與此同時，南方進入多雨季節(jiē)，下遊甲醛、甲縮醛及闆材工廠(chǎng)整體開工率不高，市場淡季特征明顯。并(bìng)且二甲醚、醋酸等(děng)行(háng)業利潤不佳，部分工廠減産或停産，開工率下滑。

傳統需求表現較差，對甲醇的需求乏力。其中，山東(dōng)地區(qū)外銷丙烯單體的(de)項目虧損(sǔn)，相關行業開工積極性不高，對甲醇的需求(qiú)較差。但國内甲醇裝置自3 月(yuè)、4月集中檢修之後，開(kāi)工逐漸回升。加之西(xī)南地區部分氣頭裝(zhuāng)置開車，6月以來國内甲醇整體開工(gōng)率一直處于60%以上的(de)年内(nèi)較高(gāo)水平。因此，供給上升但需 求減弱的局面(miàn)令甲醇價格承(chéng)壓。

甲醇制(zhì)烯烴仍是焦點

6月中下旬，甲(jiǎ)醇的開工率将有望維持高位，加之其(qí)他氣(qì)頭甲(jiǎ)醇裝(zhuāng)置重啓存在不确(què)定性。因此，後期甲醇供(gòng)給量将以(yǐ)平穩爲主。

此外，下遊(yóu)傳統需求可能仍保(bǎo)持低(dī)迷狀态，但甲醇制烯(xī)烴裝(zhuāng)置依舊是(shì)市場關注(zhù)的焦點。陝西、内蒙古地區下半(bàn)年有(yǒu)兩套各60萬噸的甲(jiǎ)醇制烯烴項目有(yǒu)投 産計劃，但其配套的甲醇産能隻(zhī)有60萬噸。據估算，甲醇的理論供給缺(quē)口在300萬噸左右，意味着西北地區甲(jiǎ)醇的内銷比例(lì)上升，外銷量(liàng)将(jiāng)進一步下降。後期這 兩套項目一旦有投産計劃，勢必對甲醇行情産生較爲明顯的提振。但如果不能按時投産，心理上的落差(chà)也将給市場帶來較大的打壓(yā)。所以，下半年需密切(qiē)關注西北(běi)地 區(qū)甲醇制烯烴項(xiàng)目的(de)動态。

綜上所述(shù)，目前甲醇處于季節性消(xiāo)費淡季，但裝置開工率卻相對較高，價格有下行預期。不過，甲醇市場庫存壓力不大，供需矛盾不突出，缺乏(fá)打破振蕩 僵局的内在力量。筆者認爲，對于甲醇後市的猜測(cè)主要基于兩方面因素，一方面，如果原油出現(xiàn)較大(dà)幅度的下跌，對甲醇的拖累将較爲明顯；另一方面，下半年西北 地(dì)區甲醇制烯烴裝置投産的利好将持續支(zhī)撐市場，對甲(jiǎ)醇行情的提振值得關注。