上周(zhōu)(1.26-1.30)，受全國大(dà)範圍雨雪天氣影響，甲醇現貨市場(chǎng)呈現出明顯區域(yù)性特點，各主(zhǔ)要地區甲醇價格漲跌不一，期(qī)貨市場多空分歧加大，甲醇期貨 1506合約呈寬幅振蕩格局。上周(zhōu)五國際原油價格大漲似乎點燃了投(tóu)資者抄底甲醇期貨的熱情，MA1506合約出現快速(sù)拉升。筆者(zhě)認爲，在甲醇價格繼續弱勢 下行、港口庫存高位運行(háng)、下遊需求繼續萎縮及期現價差過(guò)大(dà)等背景下，投資者不宜(yí)盲目抄底。

上周，伴随下遊行業階段性補貨結束及山東(dōng)地區部分停産(chǎn)裝置陸續複(fú)産，甲醇市場呈現普跌格(gé)局，雖然受全國大範圍雨雪天(tiān)氣影響，華東、山東等地甲醇市場報價略(luè)有 上(shàng)調，但各主要廠(chǎng)家普遍反(fǎn)映出貨困難，實際成交價仍以(yǐ)下跌爲主，而山西、陝(shǎn)西、内蒙古等地主(zhǔ)要廠家由于運輸不暢，貨物外發(fā)困難，庫存增加明(míng)顯，市場價格(gé)明 顯下滑。數據顯示，截至(zhì)1月31日(rì)，華東地區市場均價1870元/噸，周下跌10元/噸(dūn)；華北地區市場均價1550元/噸，周(zhōu)下跌20元/噸；山東地區市 場均價1710元/噸，周下跌20元/噸。随着天氣不利因素快速消除，我國西(xī)北、華北等地區(qū)甲醇主要廠家仍将(jiāng)進一步下調，推動企業排(pái)庫工作進行。

近期，雖然我國甲醇價格在市場供需惡化及國際原油價格大幅下(xià)挫的背景下，出現了明顯下滑，甲醇(chún)行業虧損面不斷擴大，但出(chū)于運營成本及其(qí)他因(yīn)素(sù)考慮，甲醇企(qǐ)業 并未出現明顯停産限産情(qíng)況，西北及(jí)山東地區(qū)甲醇裝(zhuāng)置負荷甚至有提(tí)升迹象。數據顯示，上周我(wǒ)國甲醇行業加權平均開(kāi)工(gōng)率爲55.94%，周環比增加 0.75%，其中(zhōng)山東地區(qū)、西北(běi)地區開工率分(fèn)别爲72.7%和61.94%，周環比分别增加4.53%和1.35%。甲醇行(háng)業開工率穩中有升，傳統下遊甲 醛(quán)、二甲(jiǎ)醚及(jí)醋酸行業卻受(shòu)産品價格下(xià)跌影響，開工率穩中有降。截(jié)至1月29日，我(wǒ)國甲醛、醋酸(suān)和(hé)二甲醚行業平(píng)均開(kāi)工率分别爲32.83%、71.4%和 42.95%，分别較上周下(xià)降1.78%。随着春節長假臨近，我國甲醇下(xià)遊行業陸續進入放假期，預計下(xià)遊行業開工率仍(réng)可能(néng)進一步下滑。

受雨雪天氣影響，西北、山西等地甲醇運輸受限，華東、山東等地區甲醇庫存壓力減(jiǎn)弱，而甲醇期貨價格快速(sù)拉升，港口成交情況略有好轉，港口庫存繼續穩中(zhōng)有降。 數據顯示，截至1月29日當周，華東、華南及甯波港(gǎng)(行情(qíng),問診)三大港口(kǒu)庫存總(zǒng)計96.6萬噸，比上周減少2.4萬噸。其中，華東港口庫存53.6萬 噸，比上周減少2.1萬噸；華南地區庫存(cún)24.3萬噸，比上周減少(shǎo)0.8萬噸；甯波港庫存18.7萬噸，比上周增(zēng)加(jiā)0.5萬噸，這是三大港口總庫存連(lián)續第 4周下降。從庫存下降速度看，港口甲醇庫存降幅有收窄迹象。

廠庫套利空間逐步拉(lā)大。截至上周五，甲醇(chún)期貨1506合約收報2057元/噸，而同(tóng)期甲醇期貨指定交割廠庫定州天鹭出廠(chǎng)價報1730元/噸，折合盤面價(jià)格 1990元/噸；山(shān)東兖礦集團出廠報價1780元/噸，折合盤面1980元/噸；内蒙古新奧能源出廠(chǎng)報價1360元/噸，折(shé)合盤面1960元/噸，均較目(mù) 前(qián)期貨價格有不同程度貼(tiē)水。

綜上所述，在甲醇市場繼續疲軟(ruǎn)運行(háng)的背景下，雖然國(guó)際原油價格出現了8%的漲幅，現貨價格已運行(háng)至近(jìn)年來低位，行業陷入(rù)全面虧損，但投資者抄底甲醇的條件仍不成熟，建議在2000—2100元/噸區間操作。