甲(jiǎ)醇受益于國(guó)際油價(jià)企穩反彈、企業裝置檢修開工(gōng)率偏(piān)低以(yǐ)及下遊需求複蘇預(yù)期良好等三重利多(duō)提振，上周國内甲醇(chún)期貨擺脫了一個多(duō)月的盤整模式，甲醇(chún)轉而開啓反彈節奏。雖說近兩日甲醇有所調整，但上行趨勢依然保持(chí)。在積極因素持續發(fā)酵(jiào)下，預計(jì)後期甲醇期價将繼續上行。
國際油價築底完畢
雖說從去(qù)年底開始，以沙特爲首的歐佩克(kè)組織始終采取不減(jiǎn)産的措施(shī)來争奪市場份額，令油價承壓(yā)，但投資者(zhě)顯(xiǎn)然對其産生了“審(shěn)美疲勞”，利空效應也成了“強弩(nǔ)之末(mò)”。随着(zhe)美國頁岩油企業虧(kuī)損加劇，鑽(zuàn)井機數量降至近五年低位後，其原油産出開始見頂(dǐng)回落。據高盛給出的報告顯示，在鑽井平台數量出現創紀錄下跌之際，美國原油産量和庫存量在4月可能會觸及頂部。而美國5月頁岩油日産量料将較4月下降4.5萬桶(tǒng)至498萬桶，爲四年多以來(lái)首(shǒu)次月度下降。
而随着(zhe)煉油廠季節(jiē)性檢修期結束以(yǐ)後，6—7月原(yuán)油日均(jun1)需求量有(yǒu)望增加約50萬桶，從而緩解1985年來最嚴重的(de)供應過剩局面(miàn)。可以預見，在後期供應預期出現轉向的(de)背景下，投資者無需再憂慮供(gòng)需矛盾會進一(yī)步擴大，油(yóu)價在(zài)構築完雙底之後，将(jiāng)持續反彈。
國内甲醇企業開工率偏低
4月以來，國内多數地區甲醇企業生産裝置檢修現象增多(duō)，其中西北地區新奧新能、榮信等甲醇裝置在(zài)上周停車檢修，而近期河南中部、山東南部以及河北(běi)等(děng)地部分甲醇裝置也采取集中檢修的措施。在甲醇(chún)企業檢修潮愈(yù)演愈烈的背景下，全國裝置(zhì)平(píng)均開工率(lǜ)受到沖擊，回落至近五年低位水平。據了解，截至4月(yuè)15日，國内取樣統計的92家甲醇企業平均(jun1)開工率僅爲(wèi)49.58%，而(ér)去年同期爲64.44%，同比驟降(jiàng)14.86%，且不及近三年(nián)均值的58.35%。企業産(chǎn)出較少導緻市(shì)場貨源供應偏緊，現(xiàn)貨報價呈現普遍上漲格局，這(zhè)給期(qī)價走強帶(dài)來顯著支撐。
下遊需求複蘇态勢良好
當前國(guó)内甲醇企業裝(zhuāng)置檢(jiǎn)修及産出節奏并未與下遊産品步調一緻，在原料供應偏緊的态勢下(xià)，傳統需求領域和新興(xìng)消費領(lǐng)域則積極提高開工(gōng)率和投産新裝置。據了解(jiě)，近日國内甲醛(quán)裝置開機(jī)率持續回升至58.3%，未來增長趨勢良好(hǎo)，有利于甲醇消(xiāo)費的增(zēng)加，未來整體(tǐ)需(xū)求趨勢(shì)仍逐步向好。
總之，在國際(jì)油價企穩反彈的(de)背(bèi)景下，配合國内甲醇企業低開工(gōng)率的供應(yīng)節奏，下遊需求持續複蘇有望給甲(jiǎ)醇期貨營造出供需偏緊(jǐn)以及成本優勢凸顯的做多環境。
